В 2024—2025 годах мировой рынок какао пережил беспрецедентные колебания. После рекордного роста стоимости какао-бобов — основного сырья для шоколада — цены резко пошли вниз. Однако для покупателя в магазине шоколад по-прежнему остаётся дорогим. Стоит ли ожидать снижения цен?
В 2024 году цены на какао-бобы взлетели до исторических максимумов из-за плохого урожая в Западной Африке — прежде всего в Кот-д’Ивуаре и Гане, на которые приходится около 60% мирового производства. На фоне дефицита фьючерсы на какао в Нью-Йорке в конце 2024 года достигли почти $13 000 за тонну — абсолютный рекорд за всю историю наблюдений.
Это не могло не отразиться на рознице: в 2024—2025 годах шоколад существенно подорожал в Европе, США и других регионах.
Однако в 2025 году ситуация изменилась. После пиков конца 2024‑го — начала 2025‑го цены начали стремительно снижаться. За 2025 год котировки упали примерно на 50% — это одно из самых резких годовых падений за последние десятилетия. Тенденция продолжилась и в 2026 году.
Как сообщает Bloomberg, 25 февраля 2026 года фьючерсы на какао в Нью-Йорке торговались около $3100 за тонну — в несколько раз ниже рекордных уровней.
Почему цены упали
Аналитики JP Morgan отмечают, что с 2024 года условия погоды в Кот-д’Ивуаре и Гане постепенно улучшились. Кроме того, растет производство в Эквадоре и ряде других стран Латинской Америки. Увеличение предложения стало одной из ключевых причин падения цен.
Второй фактор — снижение спроса. Резкое подорожание шоколада оттолкнуло потребителей. Крупнейшие производители сообщали о падении объемов продаж. Переработка какао-бобов в Европе — крупнейшем регионе потребления в мире — опускалась до минимальных квартальных уровней с 2013 года.
На цены повлияла и информация о росте непроданных запасов в Кот-д’Ивуаре — крупнейшем производителе в мире.
Дополнительное давление оказали решения властей Ганы, второго по величине поставщика, снизить закупочные цены и пересмотреть механизм внутреннего ценообразования, чтобы более гибко реагировать на мировую конъюнктуру. Кот-д’Ивуар также обсуждает возможность корректировки внутренних цен.
Почему шоколад не дешевеет
Несмотря на падение цен на сырье, в магазинах шоколад почти не подешевел. Причин несколько.
Во-первых, временной лаг. Производители обычно закупают какао по долгосрочным контрактам. Часть продукции, которая сегодня находится на полках, произведена из сырья, приобретенного еще в период ценового пика. Поэтому снижение биржевых котировок не отражается мгновенно на себестоимости.
Во-вторых, какао — только часть расходов. В составе шоколада есть сахар, молоко, жиры, а также упаковка, логистика и энергоресурсы. За последние годы эти статьи расходов существенно выросли, а сейчас они не снизились в той же степени, что и какао.
В-третьих, стратегия бизнеса. Ценовой шок 2024 года сильно ударил по отрасли: от международных концернов до небольших ремесленных производителей. Компании пытаются восстановить прибыльность после периода высокой волатильности и не спешат снижать розничные цены, пока спрос остается относительно стабильным. Кроме того, производители опасаются новых климатических рисков: любая засуха или болезни деревьев могут снова спровоцировать скачок котировок.
Когда возможны изменения
По данным Bloomberg, производители и аналитики ожидают, что снижение цен на какао-бобы может отразиться на стоимости шоколада и какао в супермаркетах только во второй половине 2026 года. И даже это пока не гарантировано.
Шоколад может начать дешеветь только при выполнении сразу нескольких условий:
- новые контракты будут заключаться уже по более низким ценам;
- снижение котировок сохранится на протяжении длительного периода;
- другие расходы — логистика, энергия и ингредиенты — не начнут снова расти.
Пока же много непредсказуемых факторов — от погоды в Западной Африке до глобальной инфляции — не позволяют рассчитывать на быстрое и существенное удешевление шоколада.
Комментарии